Российский рынок: Осторожный оптимизм в условиях геополитической неопределенности (08.08.2025 20:08) — Тэксдер

Макроэкономический обзор

Мировая экономика продолжает демонстрировать признаки умеренного восстановления, однако этот процесс осложняется рядом факторов. Инфляция, хотя и замедлилась по сравнению с пиковыми значениями 2022-2023 годов, остается выше целевых показателей большинства центральных банков. Это вынуждает их придерживаться жесткой денежно-кредитной политики, что, в свою очередь, оказывает сдерживающее влияние на экономический рост. Особенно остро эта проблема стоит перед развитыми странами, где процентные ставки находятся на многолетних максимумах. Геополитическая напряженность, прежде всего конфликт на Украине и торговые споры между крупными экономиками, также оказывает негативное влияние на мировую экономику, создавая неопределенность и препятствуя инвестициям.

Инвестиции — это как выращивание сада. Мы помогаем вам отбирать самые сильные 'семена' (акции) и ухаживать за ними, чтобы со временем собрать богатый урожай.

Вырастить Свой Сад

Российская экономика, несмотря на санкционное давление, демонстрирует определенную устойчивость. Поддержку оказывают высокие цены на энергоносители, меры государственной поддержки и переориентация на внутренний спрос. Однако долгосрочные перспективы остаются неопределенными. Санкционные ограничения продолжают оказывать негативное влияние на ряд секторов экономики, а зависимость от экспорта сырья создает уязвимость к колебаниям мировых цен. Важную роль играет курс рубля, который подвержен колебаниям под влиянием геополитических факторов и действий центрального банка.

Анализ ключевых рынков

Российский фондовый рынок в августе 2025 года демонстрирует осторожный оптимизм. Индекс МосБиржи, как и ожидалось, преодолел рубеж в 2900 пунктов, однако дальнейший рост сдерживается рядом факторов, включая геополитическую неопределенность и возможное введение новых санкций. В то же время, позитивные новости о встрече президентов России и США оказывают поддержку рынку. Особенно выигрывают от этого компании, сильно зависящие от снятия санкций, такие как «Новатэк» и «Газпром». Впрочем, рынок уже учитывает вероятность провала переговоров, поэтому в случае отсутствия прорыва можно ожидать коррекции.

«ФосАгро» продолжает демонстрировать стабильные операционные показатели и привлекает инвесторов высокими дивидендами. Во втором квартале 2025 года выручка компании выросла на 14%, а EBITDA — на 28%. Это подтверждает статус «ФосАгро» как одного из лидеров российской химической промышленности. Совет директоров рекомендовал дивиденды за первое полугодие в размере 387 рублей на акцию. Это делает акцию привлекательной для консервативных инвесторов, ориентированных на стабильный доход.

«Полюс», как и ожидалось, обновил исторические максимумы, чему способствует рост цен на золото. Компания успешно реализует стратегию расширения производства, в том числе за счет запуска нового проекта «Сухой Лог». В планах увеличение добычи золота до 2,5 млн унций в год. По итогам 2025 года ожидается выплата дивидендов в размере 145-165 рублей на акцию. Акция привлекательна для инвесторов, ориентированных на краткосрочный рост и готовых к повышенному риску.

«ТМК» завершила процесс присоединения подконтрольных обществ, что позволит упростить структуру и повысить эффективность бизнеса. Однако в краткосрочной перспективе этот шаг может оказать негативное влияние на финансовые показатели. Акция привлекательна для долгосрочных инвесторов, ориентированных на стабильный рост и готовых к умеренному риску.

«СПБ Биржа» зафиксировала рекордное количество сделок, что свидетельствует о росте интереса к российскому рынку со стороны инвесторов. Однако в краткосрочной перспективе акция может быть подвержена коррекции из-за высокой базы и неопределенности на рынке.

Акции «Новатэка» и «Газпрома» демонстрируют волатильность, зависящую от геополитических новостей. Встреча президентов России и США рассматривается как потенциальный катализатор для роста акций этих компаний, однако отсутствие прорыва может привести к коррекции.

Оценка основных рисков

Геополитические риски остаются ключевым фактором, влияющим на российский рынок. Неопределенность вокруг конфликта на Украине и возможность введения новых санкций создают негативное давление на акции российских компаний. Встреча президентов России и США рассматривается как потенциальный катализатор для снижения геополитических рисков, однако отсутствие прорыва может привести к эскалации конфликта.

Макроэкономические риски связаны с высокой инфляцией, жесткой денежно-кредитной политикой и замедлением темпов экономического роста. Эти факторы оказывают негативное влияние на корпоративные прибыли и снижают привлекательность российских активов для инвесторов.

Корпоративные риски связаны с финансовым состоянием компаний, качеством управления и конкурентной средой. Эти факторы могут привести к снижению прибыли, ухудшению финансовых показателей и потере рыночной доли.

Риски, связанные с криптовалютными рынками представляют собой дополнительный фактор неопределенности. Волатильность криптовалют и отсутствие четкого регулирования создают риски для инвесторов. Инвестиции в криптовалюты связаны с высоким уровнем риска и требуют тщательного анализа.

Инвестиционные идеи

Консервативная идея: «ФосАгро»

Описание: Акция «ФосАгро» — стабильный и надежный актив, привлекательный для консервативных инвесторов, ориентированных на получение стабильного дохода. Компания демонстрирует устойчивые операционные показатели, высокие дивидендные выплаты и низкий уровень риска.

Обоснование: «ФосАгро» является одним из лидеров российской химической промышленности и занимает прочные позиции на мировом рынке удобрений. Компания обладает диверсифицированным портфелем продуктов, низкими производственными издержками и устойчивым спросом на свою продукцию. Высокие дивидендные выплаты обеспечивают стабильный доход для инвесторов.

Целевая цена: 7400 рублей (потенциал роста 6% от текущих значений).

Тактическая идея: «Полюс»

Описание: Акция «Полюс» — перспективный актив, привлекательный для инвесторов, ориентированных на краткосрочный рост и готовых к повышенному риску. Компания является одним из лидеров российской золотодобывающей промышленности и обладает высоким потенциалом роста.

Обоснование: Рост цен на золото, увеличение объемов производства и успешная реализация проекта «Сухой Лог» обеспечивают высокий потенциал роста для компании. Увеличение дивидендных выплат и позитивные новости о компании оказывают поддержку акциям.

Целевая цена: 2264,4 рубля (потенциал роста 25% от начальной цены в январе 2025).