Аналитический обзор рынка (26.09.2025 11:32)

Макроэкономический обзор

Глобальные рынки демонстрируют умеренно негативные настроения, обусловленные геополитической напряженностью и опасениями относительно более медленного смягчения денежно-кредитной политики ФРС. Данные по ВВП США указывают на устойчивый экономический рост, что снижает вероятность агрессивного снижения ставок. Российский рынок испытывает давление со стороны геополитических факторов и неопределенности в отношении бюджетной политики.

Инвестиции — это как выращивание сада. Мы помогаем вам отбирать самые сильные 'семена' (акции) и ухаживать за ними, чтобы со временем собрать богатый урожай.

Присоединиться бесплатно в Телеграм

Анализ ключевых секторов и компаний

Денежно-кредитная политика и макроэкономика

Денежная база в России увеличилась на 0,39% за неделю, достигнув 18 948,9 млрд рублей. Банк России оценивает бюджет как дезинфляционный, однако повышение НДС может оказать краткосрочное влияние на инфляцию. Существует риск приостановки снижения ключевой ставки.

Банковский сектор (ВТБ)

ВТБ планирует обратиться в индексный комитет Московской биржи для увеличения доли акций в основном индексе после завершения допэмиссии. Допэмиссия привлекла 84,7 млрд рублей, что увеличивает капитализацию банка. Чистая прибыль ВТБ за 8 месяцев снизилась на 3,2% до 327,6 млрд рублей. Доля государства в ВТБ при полной оплате преимущественного права может составить 50,03%.

Нефтегазовый сектор (Газпром, Газпром нефть)

“Газпром” завершил профилактические работы на “Силе Сибири”, возобновив транспортировку газа. Экспорт бензина из России запрещен до конца года, что может оказать влияние на внутренние цены. Нефтегазовый сектор испытывает давление со стороны экспортных ограничений.

Металлургический сектор

В проект бюджета заложены поступления от акциза на сталь в 2026 и 2027 годах, что оказывает негативное влияние на акции металлургов.

IT-сектор

Минфин предлагает повысить тариф страховых взносов для IT-компаний с 7,6% до 15%, что может оказать негативное влияние на отрасль.

Фармацевтический сектор

Новые пошлины, введенные США, оказывают давление на фармацевтический сектор, особенно на японские и гонконгские компании.

Строительный сектор (ПИК, Самолет, ЛСР)

Акции строительных компаний демонстрируют снижение, что может быть связано с общими рыночными тенденциями.

Оценка рисков

Основные риски включают геополитическую напряженность, неопределенность в отношении денежно-кредитной политики, повышение НДС и возможные изменения в налоговом законодательстве. Негативные внешние факторы, такие как новые пошлины и торговые споры, также представляют риск для российского рынка.

Инвестиционные идеи

Спекулятивная идея

Рассмотреть возможность покупки акций ЛУКОЙЛ. Компания демонстрирует устойчивые финансовые показатели и потенциал для роста дивидендов. Мультипликатор EV/EBITDA в 2,9x на 2025 год указывает на недооцененность акции.

Консервативная идея

Рекомендовать удержание акций Сбербанка. Компания является лидером банковского сектора и демонстрирует устойчивые финансовые показатели. Дивидендная доходность и потенциал для роста делают эту акцию привлекательной для консервативных инвесторов.