Аналитический обзор рынка (01.10.2025 15:32)

Макроэкономический обзор

Наблюдается сохраняющаяся обеспокоенность относительно рисков переохлаждения экономики. Индекс доллара снижается на фоне разочаровывающей статистики, в частности, снижения индекса менеджеров по закупкам в Чикаго до 40,6. Наблюдается ослабление промышленного производства, о чем свидетельствует падение индекса PMI обрабатывающих отраслей до 48,2, что указывает на снижение деловой активности. В США угроза шатдауна создает дополнительную волатильность, хотя рынок в основном игнорирует политический фон, фокусируясь на рыночных факторах. Приток нефтедолларов, в сочетании с укреплением рубля, создает сложную макроэкономическую картину.

Инвестиции — это как выращивание сада. Мы помогаем вам отбирать самые сильные 'семена' (акции) и ухаживать за ними, чтобы со временем собрать богатый урожай.

Присоединиться бесплатно в Телеграм

Анализ ключевых секторов и компаний

Энергетический сектор

Нефтегазовый сектор демонстрирует смешанную динамику. Запрет на экспорт бензина негативно влияет на выручку компаний «Газпром нефть», «Татнефть» и «Башнефть«, однако, правительство предпринимает шаги по стабилизации внутреннего рынка. Россия планирует наращивание экспорта СПГ в Китай с проектов «Арктик СПГ 2» и «Сахалин 2». Цены на никель демонстрируют рост, потенциально достигая $15,5-16 тыс. за тонну к концу 2025 года. «ЛУКОЙЛ» и «Роснефть» не упоминаются напрямую, но динамика цен на нефть и газ оказывает на них косвенное влияние.

Металлургический сектор

ЮГК демонстрирует рост на фоне слухов о покупке контрольного пакета акций структурами УГМК, однако, фундаментальная переоценка возможна только после завершения сделки и минимизации рисков для миноритарных акционеров. «Норникель» не упоминается напрямую, но динамика цен на никель оказывает на компанию влияние.

Транспортный сектор

РЖД зафиксировали снижение грузоперевозок на 3,3% в сентябре и 6,7% за 9 месяцев 2025 года, что указывает на замедление экономической активности. Пассажироперевозки снизились на 0,5% в сентябре, однако, за 9 месяцев 2025 года наблюдается рост на 1,6%. «Аэрофлот» получил 8 самолетов Boeing для использования запчастей, что свидетельствует о текущих сложностях с поддержанием парка воздушных судов. Появление беспилотных такси в ближайшие 2 года может оказать влияние на рынок пассажирских перевозок.

Розничная торговля

X5 демонстрирует признаки «бычьего» поглощения после дивидендного гэпа, однако, пересмотренный прогноз рентабельности EBITDA в сторону понижения вызывает опасения. «М.видео» корректируется после ажиотажа, а фундаментальных оснований для включения акций в среднесрочные портфели нет, учитывая размытие долей миноритариев.

Строительный сектор

«Эталон» демонстрирует негативные перспективы, обусловленные необходимостью выпуска большего количества акций для привлечения средств. Риски в отношении компании преобладают над факторами роста.

Финансовый сектор

«Сбербанк» ожидает получение 1,2 трлн рублей дивидендов за три года, что свидетельствует о прибыльности компании. «Дом.РФ» планирует выход на биржу в ноябре, рассчитывая получить звездный рейтинг. «Мать и дитя» выплачивает дивиденды в размере 42 рублей на акцию.

Электроэнергетика

Прибыли электрогенерирующих компаний будут расти благодаря индексации тарифов на мощность. Дефицит электроэнергии в России достиг 25 ГВт, что требует принятия мер по регулированию.

Информационные технологии

«Софтлайн» приобретает мажоритарную долю в BeringPro, что усилит консалтинговое направление.

Оценка рисков

Ключевыми рисками являются: замедление мировой экономики, угроза шатдауна в США, снижение промышленного производства в России, дефицит электроэнергии, волатильность на сырьевых рынках, политические риски и риски, связанные с долговой нагрузкой компаний. Особое внимание следует уделить рискам, связанным с изменением макроэкономической ситуации и геополитическими факторами.

Инвестиционные идеи

Спекулятивная идея

Рассмотреть возможность покупки акций «М.видео» на краткосрочную перспективу, учитывая технический отскок после коррекции, однако, следует учитывать риски, связанные с размытием долей миноритариев.

Консервативная идея

Рекомендовать инвестиции в акции электрогенерирующих компаний, учитывая ожидаемый рост прибылей благодаря индексации тарифов. Акции «Русгидро» могут быть привлекательны, несмотря на направление дивидендов на строительство новой генерации.