Аналитический обзор рынка (03.10.2025 16:32) — Тэксдер — инвестиционные стратегии премиум-класса

Аналитический обзор рынка (03.10.2025)

Макроэкономический обзор

Мировая экономика демонстрирует неоднозначную динамику. Публикация индексов деловой активности за сентябрь 2025 года указывает на умеренный рост, однако снижение PMI в секторе услуг России до 47 в сентябре вызывает опасения относительно замедления экономической активности. Снижение индекса деловой активности в секторе услуг до 47, а также снижение потребительской уверенности, указывают на потенциальную рецессию. Укрепление рубля, вызванное сокращением продаж валюты Минфином и техническими факторами, может негативно сказаться на экспортных доходах. Несмотря на это, российский авторынок демонстрирует устойчивый рост, с рекордными показателями продаж в сентябре (122,7 тыс. ед.), что свидетельствует о некоторой устойчивости внутреннего спроса. Американский шатдаун не оказал существенного влияния на глобальные рынки.

Инвестиции — это как выращивание сада. Мы помогаем вам отбирать самые сильные 'семена' (акции) и ухаживать за ними, чтобы со временем собрать богатый урожай.

Присоединиться бесплатно в Телеграм

Анализ ключевых секторов и компаний

Нефтегазовый сектор

Доходы российского бюджета от нефти в сентябре упали на 20% из-за снижения мировых цен и укрепления рубля. Выплаты из бюджета по топливному демпферу для нефтяников сократились с 80,4 млрд рублей до 30,5 млрд рублей. В октябре НПЗ могут не получить выплаты по топливному демпферу, что негативно скажется на их прибыльности. «Газпром» демонстрирует позитивную динамику на фоне общего снижения рынка, что может быть связано со специфическими факторами, не отраженными в общей картине.

Ритейл

X5 Retail Group переживает коррекцию, и потенциал для дальнейшего снижения сохраняется. Несмотря на пересмотр финансовых прогнозов, акции X5 после коррекции могут быть привлекательны для долгосрочных инвестиций. X5 заменила «НОВАТЭК» в «народном портфеле» МосБиржи в сентябре. Ввод НДС на доходы с операций по картам негативно влияет на «Сбер», но не оказывает существенного влияния на «Т-Технологию».

Финансовый сектор

Инвестиции частных инвесторов в ценные бумаги на Мосбирже в сентябре выросли в 2,6 раза, достигнув 317 млрд рублей. Рекордные объемы торгов МосБиржи обусловлены ростом интереса к облигациям, чему способствует план Минфина по размещению до 1,5 трлн рублей ОФЗ. Однако, размещение ОФЗ оказывает давление на вторичный рынок, создавая навес предложения. «Сбер» испытывает негативное влияние от введения НДС на доходы с операций по картам. ВТБ отмечает рост рынка автокредитов на 17% в сентябре.

Промышленность

«ФосАгро» демонстрирует снижение акций, что удивляет аналитиков, учитывая ожидаемые высокие дивиденды (около 850 рублей на акцию). «Система» испытывает финансовые трудности, что негативно сказывается на акциях компании. «Самараэнерго» планирует выплатить дивиденды в размере 0,234 рубля на акцию за счет прибыли прошлых лет.

Другие сектора

ВК представляет интерес для среднесрочного портфеля. Акции компании демонстрируют потенциал для восстановления в диапазоне 350-370 рублей. «Техническое» укрепление рубля может быть краткосрочным. Российский авторынок демонстрирует устойчивый рост.

Оценка рисков

Ключевыми рисками для российского рынка являются: снижение цен на нефть, укрепление рубля, замедление экономической активности, снижение потребительского спроса, геополитическая напряженность, увеличение навеса предложения ОФЗ, финансовые трудности отдельных компаний («Система»). Снижение индекса деловой активности PMI в секторе услуг и статистика по рынку труда ставят под сомнение возможность снижения ставки ЦБ в этом году.

Инвестиционные идеи

Спекулятивная идея

Рассмотреть возможность покупки акций ВК с целью получения краткосрочной прибыли от ожидаемого отскока. Учитывая накопленную перепроданность, акции могут продемонстрировать позитивную динамику.

Консервативная идея

Увеличить долю облигаций в портфеле, учитывая текущую ситуацию на рынке и планы Минфина по размещению ОФЗ. Облигации могут обеспечить более стабильный доход в условиях неопределенности.