Аналитический обзор рынка (23.10.2025 09:32) — Тэксдер — инвестиционные стратегии премиум-класса

Макроэкономический обзор

На текущий момент наблюдается повышенная волатильность на мировых рынках, обусловленная геополитическими факторами и усилением санкционного давления. В частности, введение санкций со стороны Минфина США против “Роснефти” и “ЛУКОЙЛа” оказывает существенное влияние на российскую экономику и энергетический сектор. Ожидается, что отказ от российской нефти негативно отразится на ценах на энергоносители в Китае и Индии. Риторика США и России, остающаяся напряжённой, усиливает давление на риск-активы. Согласно консенсус-прогнозу, возможно смягчение денежно-кредитной политики ЦБ РФ с ожидаемым снижением ключевой ставки на 0.5-1 п.п., что может оказать кратковременный позитивный импульс рынку.

Инвестиции — это как выращивание сада. Мы помогаем вам отбирать самые сильные 'семена' (акции) и ухаживать за ними, чтобы со временем собрать богатый урожай.

Присоединиться бесплатно в Телеграм

Анализ ключевых секторов и компаний

Нефтегазовый сектор

Введение санкций против “Роснефти” и “ЛУКОЙЛа” является ключевым фактором, определяющим динамику сектора. Попадание в SDN-лист существенно ограничивает экспортные возможности компаний и доступ к финансовым ресурсам. Анализ текущих финансовых показателей затруднен в связи с ограниченностью доступа к оперативной отчетности. Однако, следует отметить, что до введения санкций, “Роснефть” демонстрировала относительно высокую рентабельность капитала (ROE) около 15%, в то время как у “ЛУКОЙЛа” данный показатель составлял около 12%. Ожидается, что санкции приведут к снижению EBITDA и FCF обеих компаний. Индия изучает контракты с данными компаниями, что указывает на потенциальную переориентацию потоков поставок, однако, эффективность данной стратегии остается под вопросом.

Электроэнергетика

“РусГидро” за 9 месяцев 2025 года зафиксировала снижение выработки электроэнергии на 2,9%. Более значительное снижение выработки на тепловых электростанциях Дальнего Востока (4,6% год к году) указывает на потенциальные проблемы с инфраструктурой или изменением спроса в регионе. Анализ Debt/Equity “РусГидро” показывает относительно высокий уровень задолженности (около 1.5), что может ограничить возможности компании по инвестициям в модернизацию и расширение производства.

Российский рынок в целом

Индекс МосБиржи демонстрирует негативную динамику, тестируя уровень 2550 пунктов. Геополитические факторы оказывают существенное давление на рынок, приводя к оттоку капитала и снижению ликвидности. Ожидается, что краткосрочная волатильность останется высокой. Текущий P/E для индекса МосБиржи находится на уровне около 10, что указывает на относительно низкую оценку рынка.

Оценка рисков

Ключевыми рисками для российского рынка являются:

* Эскалация геополитической напряженности: Дальнейшее ухудшение отношений между Россией и США может привести к введению новых санкций и усилению давления на экономику.
* Снижение цен на энергоносители: Падение цен на нефть и газ негативно отразится на доходах бюджета и прибыльности нефтегазовых компаний.
* Волатильность валютного курса: Ослабление рубля увеличит инфляционное давление и снизит покупательную способность населения.
* Ухудшение макроэкономических показателей: Снижение ВВП, рост инфляции и увеличение безработицы могут негативно сказаться на инвестиционной привлекательности рынка.

Инвестиционные идеи

Спекулятивная идея: Рассмотреть возможность покупки акций компаний, которые могут выиграть от переориентации потоков поставок в связи с санкциями против “Роснефти” и “ЛУКОЙЛа”. Данный подход сопряжен с высоким риском, однако, потенциальная доходность может быть значительной.

Консервативная идея: В условиях высокой волатильности и неопределенности рекомендуется увеличить долю облигаций федерального займа (ОФЗ) в инвестиционном портфеле. ОФЗ являются относительно надежным инструментом, обеспечивающим стабильный доход.