Аналитический обзор рынка (23.10.2025 16:32)

Макроэкономический обзор

Текущая макроэкономическая ситуация характеризуется повышенной волатильностью и неопределенностью, обусловленной геополитической напряженностью и санкционным давлением. Промышленность России демонстрирует признаки стагнации, с сокращением роста на 30% от ВВП. Снижение активности трейдеров, связанное с прекращением работы правительства США, ограничивает доступ к ключевым статистическим данным, усугубляя неопределенность. Инфляционное давление сохраняется, преимущественно в сегменте продуктов питания, что связано с сезонными факторами. В то же время, утверждения об усилении инфляции не подтверждаются статистическими данными.

Инвестиции — это как выращивание сада. Мы помогаем вам отбирать самые сильные 'семена' (акции) и ухаживать за ними, чтобы со временем собрать богатый урожай.

Присоединиться бесплатно в Телеграм

Анализ ключевых секторов и компаний

Нефтегазовый сектор

Нефтегазовый сектор подвержен значительному влиянию санкционного давления. Санкции США, введенные против «Роснефти» и «ЛУКОЙЛа«, оказывают умеренно негативное влияние на «ЛУКОЙЛ» и нейтральное на «Роснефть«. При этом, экспортные операции «ЛУКОЙЛа» могут быть затруднены, а международное трейдинговое подразделение компании может столкнуться с ограничениями. Несмотря на санкции, «Роснефть» продолжает демонстрировать устойчивость, а поставки нефти в Индию, хотя и под вопросом, пока не прекращены полностью. Китай продолжает импорт российского СПГ, уклоняясь от ограничений США. Ситуация для «нефтебыков» улучшилась, и следующая цель Brent – $66,6 за баррель. «Транснефть» получит налоговые послабления, которые позитивно отразятся на ее финансовых показателях.

Металлургический сектор

Металлургический сектор также испытывает негативное влияние. «Норникель» за 9 месяцев сократил производство никеля и меди на 4% соответственно. «ММК» за 9 месяцев снизил производство стали на 13,7%, а выплавка чугуна – на 10,6%. Чистая прибыль «ММК» упала на 84,3%, а выручка – на 23%. Скачок цен на драгметаллы может стать драйвером акций «Норникеля», учитывая существенные складские запасы металлов.

Банковский сектор

Банковский сектор испытывает давление со стороны санкций и рисков дефолта. Санкции введены против «Альфа-банка», «МТС Банка», «Абсолют Банка» и их белорусских и казахстанских «дочек», а также «Сбера» и ВТБ. Прибыль ВТБ в 3 квартале может снизиться, но маржинальность улучшится. «Т-Банк» увеличил кредитный портфель на 16% с начала года. Число первичных дефолтов на рынке облигаций выросло в 2,5 раза, а пик рисков дефолтов в 2026 году придется на первое полугодие из-за навеса погашений в 4 трлн рублей.

Энергетика

«РусГидро» за 9 месяцев снизило выработку электроэнергии на 2,9%, а выработка электроэнергии тепловыми электростанциями Дальнего Востока снизилась на 4,6%. ЕС принял 19-й пакет санкций, запретив импорт СПГ с 2027 года.

Ритейл и IT

Ozon пережил сбой в работе сайта, который был оперативно устранен. Правительство намерено сохранить нулевой НДС для разработчиков российского ПО. T2 и МТС запускают гибридный формат салонов связи.

Промышленность и Транспорт

Затяжной топливный кризис может привести к банкротству «ЕвроТранса«. Девелопер GloraX начинает прием заявок на участие в IPO на Мосбирже.

Оценка рисков

Ключевыми рисками для российского рынка являются: геополитическая напряженность, санкционное давление, снижение промышленного производства, риски дефолта, волатильность на мировых рынках, а также зависимость от внешних факторов, таких как цены на нефть и газ. Усиление санкционного давления может привести к дальнейшему снижению экономической активности и ухудшению финансовых показателей компаний.

Инвестиционные идеи

Спекулятивная идея

Покупка акций GloraX (IPO). Выход компании на биржу можно рассматривать как показатель зрелости бизнеса, что может спровоцировать краткосрочный рост акций после размещения. Однако, следует учитывать риски, связанные с волатильностью рынка и возможным снижением спроса.

Консервативная идея

Увеличение доли акций ВТБ в портфеле. Улучшение маржинальности и рост чистых процентных доходов поддерживают позитивный взгляд на акции компании. Несмотря на санкционные риски, ВТБ демонстрирует устойчивость и потенциал для роста.