Аналитический обзор рынка (10.11.2025 17:32)

Макроэкономический обзор

Наблюдается сложная макроэкономическая ситуация, характеризующаяся монетарным сжатием на фоне снижения ключевой ставки. Данные по инфляции, хотя и демонстрируют позитивные тенденции, требуют дальнейшего мониторинга. Неопределенность, связанная с потенциальным шатдауном в США, оказывает влияние на глобальные рынки и откладывает раскрытие ключевых экономических показателей. Волатильность на валютном рынке, особенно в отношении рубля и юаня, сохраняется на повышенном уровне. Объем ФНБ на 1 ноября составил 13 201 461,1 млн рублей, или 6% ВВП, что свидетельствует о наличии значительных резервов, однако, их использование ограничено текущей экономической ситуацией.

Инвестиции — это как выращивание сада. Мы помогаем вам отбирать самые сильные 'семена' (акции) и ухаживать за ними, чтобы со временем собрать богатый урожай.

Присоединиться бесплатно в Телеграм

Анализ ключевых секторов и компаний

Нефтегазовый сектор

ЛУКОЙЛ столкнулся с форс-мажорными обстоятельствами на месторождении в Ираке, связанными с прекращением денежных и нефтяных платежей из-за санкций. Данный фактор оказывает негативное влияние на финансовые показатели компании. Премия за риск по акциям ЛУКОЙЛа на текущий момент не является достаточно привлекательной для инвестиций, учитывая прогнозы по снижению цен на нефть в 2026 году. Несмотря на это, в краткосрочной перспективе, акции ЛУКОЙЛа могут выглядеть более привлекательно, чем акции других представителей сектора. Конъюнктура внутренних оптовых цен указывает на потенциальное снижение прибыльности крупных нефтяников.

Газпром, наряду со Сбербанком, удерживает рынок на плаву, однако, долгосрочные перспективы компании зависят от глобальной конъюнктуры и цен на энергоносители.

Финансовый сектор

Сбербанк демонстрирует положительную динамику, подкрепленную ожиданиями роста прибыли на 6% в 2025 году и увеличения дивидендов. Потенциальные дивиденды по итогам 2026 года оцениваются в 26,6 рубля на акцию. Установка 1,3 млн терминалов для оплаты лицом свидетельствует об активном развитии цифровых сервисов. Несмотря на внешнеполитическую неопределенность и медленный темп снижения ключевой ставки, акции Сбербанка остаются привлекательными для покупки. Встреча Владимира Путина с Германом Грефом может оказать дополнительную поддержку акциям. Ожидается снижение выдач ипотеки на 5-7% в 2025 году, что соответствует общему тренду на рынке.

ВТБ рекомендуется к накоплению в портфеле на среднесрочную перспективу.

ДОМ.РФ готовится к IPO, предлагая инвесторам исключительно новые акции.

Металлургический сектор

Северсталь ожидает падения потребления стали в России на 14% в 2025 году, до 37,8 млн тонн. CAPEX компании к середине 2026 года пойдет на спад, что позволит улучшить свободный денежный поток. В текущей ситуации руководство компании предпочтет придержать кэш, а в ближайшие шесть месяцев сектор черной металлургии будет замедляться. Дивиденды в ближайшее время ожидать не стоит.

Норникель демонстрирует позитивные сигналы для покупки по техническому анализу.

Ритейл и E-commerce

Ozon возвращается на Мосбиржу 11 ноября. Компания планирует принудительную конвертацию расписок в акции 1 декабря. Ozon демонстрирует устойчивую рентабельность и рассчитывает продолжить выплату дивидендов в 2026 году на уровне 2025 года. Компания повысила прогнозы по ряду показателей на 2025 год, включая скорректированный показатель EBITDA, который ожидается на уровне 140 млрд рублей. Выручка в 3 квартале выросла на 69%, а валовая прибыль — на 122%. Ozon тратит на buyback под программу мотивации до 25 млрд рублей.

Циан запускает обмен акциями, полученных при автоконвертации.

Промышленность

Дорогобуж нарастил производство аммиака до 830 тысяч тонн в год, достигнув мощности 2300 тонн в сутки.

Selectel демонстрирует рост выручки на 42% за 9 месяцев, а скорректированный показатель EBITDA вырос на 44% г/г.

Другие сектора

КЛВЗ Кристалл зафиксировал рост чистой прибыли на 18,9% за 9 месяцев, а выручка увеличилась на 20%.

Мегафон рекомендовал дивиденды за 9 месяцев в размере 20,2 рубля на акцию.

Коршуновский ГОК назначил нового генерального директора.

Оценка рисков

Ключевыми рисками являются: внешнеполитическая неопределенность, монетарное сжатие, снижение цен на нефть, потенциальный шатдаун в США, волатильность на валютном рынке и замедление темпов роста российской экономики. Неопределенность, связанная с санкциями и геополитической ситуацией, оказывает негативное влияние на инвестиционный климат.

Инвестиционные идеи

Спекулятивная идея

Ozon. Учитывая устойчивую рентабельность и позитивные прогнозы, акции Ozon представляют собой привлекательную спекулятивную возможность. Возможное увеличение дивидендных выплат и активное развитие цифровых сервисов могут обеспечить дальнейший рост котировок.

Консервативная идея

Сбербанк. Несмотря на внешнеполитические риски, акции Сбербанка остаются привлекательными для консервативных инвесторов. Ожидаемый рост прибыли, увеличение дивидендов и стабильная финансовая позиция обеспечивают защиту от негативных факторов.