Аналитический обзор рынка (19.11.2025 15:32)

Макроэкономический обзор

Наблюдается умеренный оптимизм на российском рынке, подпитываемый ожиданиями прогресса в урегулировании украинского конфликта. Ставка ЦБ, согласно прогнозам, продолжит снижение, достигнув 16% в 2025 году и 11% к концу 2026 года. Однако, ухудшение условий кредитования и увеличение дефицита бюджета могут замедлить темпы снижения ставки и оказать давление на рубль. Мировые рынки демонстрируют осторожность, обусловленную опасениями переоцененности технологических компаний и компаний, работающих в сфере искусственного интеллекта.

Инвестиции — это как выращивание сада. Мы помогаем вам отбирать самые сильные 'семена' (акции) и ухаживать за ними, чтобы со временем собрать богатый урожай.

Присоединиться бесплатно в Телеграм

Анализ ключевых секторов и компаний

Энергетический сектор

«Газпром нефть« демонстрирует слабые результаты, что негативно сказывается на перспективах выплаты дивидендов. «ЛУКОЙЛ«, несмотря на геополитические риски, привлекает внимание международных игроков, что поддерживает котировки. Однако, отсутствие четких перспектив по сделкам с активами сдерживает позитивный импульс. «НОВАТЭК« вынужден предоставлять дисконт в размере 30-40% на СПГ для китайских покупателей, что указывает на усиление конкуренции на рынке.

Финансовый сектор

«МТС Банк» демонстрирует восстановление динамики прибыли и рентабельности в 3 квартале 2025 года и ожидает переоценки при снижении ключевой ставки ЦБ. «Т-Технологии» демонстрирует рост кредитного портфеля и операционных доходов. Неопределенность с налогообложением маркетплейсов, в частности, «Озон», вызывает опасения у инвесторов.

Промышленный сектор

«СОЛЛЕРС« зафиксировала снижение чистой прибыли на 4,02 млрд рублей, несмотря на рост выручки на 9,4%. «Европлан« демонстрирует снижение чистой прибыли по МСФО, однако лизинговый портфель продолжает расти. «Henderson« демонстрирует уверенный рост выручки и, согласно аналитикам, недооценен на текущих уровнях.

Транспортный сектор

Транспортная отрасль, согласно прогнозам, удвоит свой вклад в экономику России к 2030 году, заняв около 10% от ВВП. Новогоднее ралли на рынке морских перевозок танкерами поддерживает доходы крупнейших танкеров. «Тeboil» (дочерняя компания «ЛУКОЙЛа») готовится к поэтапному закрытию АЗС в Финляндии.

Другие сектора

«Россети» продолжают инвестировать в развитие инфраструктуры (инвестиционная программа в 2025 году составит 720 млрд рублей), однако компания не ориентирована на заботу о миноритарных акционерах. «Акрон« страдает от низкой ликвидности акций, что препятствует справедливой переоценке. «Промомед« демонстрирует рост выручки и, согласно аналитикам, недооценен на текущих уровнях. «Семейный доктор» (в портфеле ЕМС) разочаровал акционеров, поскольку избыточные средства не будут направлены на дивиденды.

Оценка рисков

Ключевыми рисками для российского рынка являются: вторичные санкции против покупателей российских энергоресурсов; конфискация российских активов в Европе; ухудшение макроэкономической ситуации и замедление темпов снижения ключевой ставки ЦБ; геополитическая напряженность и неопределенность, связанная с урегулированием украинского конфликта; низкая ликвидность акций отдельных компаний, препятствующая справедливой оценке.

Инвестиционные идеи

Спекулятивная идея

«Henderson» демонстрирует уверенный рост выручки и недооценен на текущих уровнях. Учитывая позитивные перспективы развития компании, можно рассмотреть возможность покупки акций с целью получения краткосрочной прибыли.

Консервативная идея

«МТС Банк» демонстрирует восстановление динамики прибыли и рентабельности. Учитывая ожидание переоценки при снижении ключевой ставки ЦБ, можно рассмотреть возможность покупки акций с целью получения долгосрочной прибыли.