Аналитический обзор рынка (25.11.2025 12:32) — Тэксдер — инвестиционные стратегии премиум-класса

Аналитический обзор рынка

Макроэкономический обзор

На текущий момент наблюдается умеренно позитивный макроэкономический фон. Смягчение денежно-кредитной политики ЦБ РФ, о котором сообщает Силуанов, потенциально стимулирует экономическую активность. Бюджет РФ, несмотря на сложности, остается сбалансированным. Ключевым фактором, определяющим динамику рынка, является геополитическая ситуация и перспективы урегулирования украинского конфликта, оказывающие влияние на рыночные настроения и волатильность. Укрепление рубля, поддерживаемое предложением валюты со стороны экспортеров, происходит на фоне снижения цен на нефть Urals, что создает смешанную картину.

Инвестиции — это как выращивание сада. Мы помогаем вам отбирать самые сильные 'семена' (акции) и ухаживать за ними, чтобы со временем собрать богатый урожай.

Присоединиться бесплатно в Телеграм

Анализ ключевых секторов и компаний

Энергетический сектор: Российский экспорт углеводородов достиг 15% от мирового объема, а доля РФ на китайском рынке нефти составляет 20%. Данные свидетельствуют о ключевой роли России на глобальном энергетическом рынке, особенно в контексте стратегического партнерства с Китаем. Поставки угля в Китай могут вырасти до 100 млн тонн в год, что подтверждает устойчивый спрос и потенциал роста. «Совкомфлот«, однако, демонстрирует убыточность по всем статьям, что требует пристального внимания инвесторов и ставит под сомнение перспективы выплаты дивидендов.

Агропромышленный комплекс: «Абрау-Дюрсо» зафиксировал рекордный объем сбора урожая в 2025 году, составивший 26 667 тонн. Показатель свидетельствует о благоприятных условиях для развития отрасли и потенциале роста компании.

Фармацевтический сектор: «Озон Фармацевтика» демонстрирует устойчивые результаты, с ростом выручки на 46,1% и чистой прибыли на 4,9% за 9 месяцев. Риски, связанные с ростом затрат на персонал, не реализовались, что позитивно сказывается на финансовых показателях.

Ритейл и e-commerce: «Ozon» демонстрирует потенциал восстановления в районе 3800-4000 рублей, при условии прояснения правил работы. Конфликт между банками и маркетплейсами, в частности Ozon и «Яндексом«, создает риски, связанные с возможной отменой скидок и изменением условий сотрудничества.

Строительство и недвижимость: «Самолет» подтвердил прогноз по объемам продаж на 2025 год, что свидетельствует о стабильности бизнеса. Компания планирует продавать в среднем 29 млрд рублей в месяц в оставшиеся два месяца года.

Финансовый сектор: «ЦИАН» прогнозирует дивиденды в размере свыше 50 рублей на акцию в 2026 году. Годовая выручка компании может составить 15,2-15,5 млрд рублей, EBITDA – 3,35-3,50 млрд рублей, а чистая прибыль – 2,6-2,9 млрд рублей. Чистая прибыль «ЦИАН» по МСФО выросла в 3 квартале на 45%, а совокупная выручка увеличилась на 29%. «HeadHunter» демонстрирует устойчивое финансовое положение и отсутствие долга, что поддерживает интерес к бумагам.

Промышленность: «ВУШ Холдинг» зафиксировал падение прибыли в 3 квартале на 72%, однако маржинальность по EBITDA восстановилась до 50%. «Sollers» начал продажи минивэнов SP7 в России.

Другие сектора: «ВинЛаб» зарегистрировал дополнительный выпуск акций.

Оценка рисков

Ключевыми рисками для рынка являются:

* Геополитическая неопределенность: Продолжающийся конфликт и отсутствие конкретных договоренностей о мирном урегулировании создают волатильность и неопределенность.
* Макроэкономические риски: Снижение цен на нефть, укрепление рубля и сокращение льгот в социальные фонды могут негативно сказаться на экономической активности.
* Отраслевые риски: Конфликт между банками и маркетплейсами, убыточность «Совкомфлота» и снижение прибыли «ВУШ Холдинга» требуют пристального внимания инвесторов.
* Риск сокращения льгот: Сокращение льгот в социальные фонды может негативно повлиять на потребительский спрос.

Инвестиционные идеи

Спекулятивная идея: Рассмотреть возможность покупки акций «ЦИАН» на горизонте 6-12 месяцев, рассчитывая на высокие дивиденды в 2026 году. Анализ мультипликаторов показывает привлекательную оценку компании.

Консервативная идея: Рекомендовать инвестиции в облигации федерального займа (ОФЗ) с учетом «боковика» на рынке до заседания ЦБ в декабре. Данный инструмент обеспечивает стабильный доход и защиту от инфляции.