Российский рынок: между ростом отдельных лидеров и макроэкономическими вызовами (09.02.2026 15:32) — Тэксдер

Макроэкономический компас: курс на стабильность или турбулентность?

Российская экономика в начале 2026 года демонстрирует смешанную динамику. С одной стороны, наблюдается устойчивый рост в отдельных секторах, что говорит о потенциале восстановления. С другой – сохраняющаяся геополитическая неопределенность, волатильность цен на нефть и недавнее решение Центрального Банка Российской Федерации (ЦБ РФ) по ключевой ставке оказывают давление на экономику в целом. Ключевым фактором, определяющим дальнейшее развитие ситуации, является способность правительства и ЦБ РФ адаптироваться к меняющимся условиям и обеспечить макроэкономическую стабильность.

Инвестиции — это как выращивание сада. Мы помогаем вам отбирать самые сильные 'семена' (акции) и ухаживать за ними, чтобы со временем собрать богатый урожай.

Присоединиться бесплатно в Телеграм

Неоправданные ожидания по снижению ключевой ставки ЦБ РФ в феврале оказали негативное влияние на рынок ипотеки и увеличили долговую нагрузку компаний. Высокие процентные ставки ограничивают доступ к кредитным ресурсам, что сдерживает инвестиционную активность и замедляет экономический рост. Восстановление инвестиций, безусловно, возможно по мере снижения ключевой ставки, однако текущая инфляционная ситуация существенно замедляет этот процесс.

Ситуация с рублем также требует пристального внимания. Дефицит юаневой ликвидности и снижение поставок нефти в Индию оказывают давление на курс национальной валюты и, как следствие, на доходы бюджета. Необходимы меры по диверсификации экспортных рынков и обеспечению стабильного притока валюты для поддержания курса рубля на приемлемом уровне.

Секторальные тренды: кто в выигрыше, а кто в зоне риска?

Лента

Компания «Лента» демонстрирует впечатляющие операционные результаты. Рост розничных продаж на 22,4% в четвертом квартале и на 24,2% за год свидетельствует о сильной позиции компании на рынке и ее способности привлекать потребителей. Данные показатели позволяют прогнозировать потенциал роста акций до 2400-2600 рублей в течение ближайших 12 месяцев. Компания эффективно адаптируется к меняющимся потребительским предпочтениям и инвестирует в развитие онлайн-платформы, что способствует увеличению ее доли на рынке.

Озон

Решение Совета директоров «Озона» одобрить допэмиссию акций для реализации программы мотивации сотрудников является позитивным сигналом для инвесторов. Данная мера направлена на удержание ключевых специалистов и повышение эффективности работы компании в долгосрочной перспективе. Несмотря на текущие рыночные вызовы, «Озон» продолжает инвестировать в развитие инфраструктуры и расширение ассортимента, что позволяет ему сохранять лидирующие позиции на рынке онлайн-торговли.

Positive Technologies

Отгрузки компании Positive Technologies выросли на 45,2% в 2025 году, достигнув 35 млрд рублей. Этот впечатляющий рост подтверждает лидирующие позиции компании на рынке кибербезопасности и ее способность удовлетворять растущий спрос на решения в области защиты информации. Учитывая растущую угрозу кибератак и усиление внимания к вопросам информационной безопасности, можно ожидать дальнейшего роста компании в ближайшие годы.

Самолет

Планируемая продажа активов в земельном банке на 9 млрд рублей в 2026 году позволит компании «Самолет» снизить долговую нагрузку и укрепить финансовое положение. Данная мера является логичным шагом в условиях высокой долговой нагрузки и необходимости оптимизации финансовой структуры компании. Продажа активов позволит компании высвободить ресурсы для инвестиций в перспективные проекты и повышения эффективности бизнеса.

Грозовые тучи на горизонте: ключевые риски для инвесторов

Геополитическая неопределенность продолжает оставаться основным риском для российской экономики и инвестиционного климата. Сохраняющиеся санкции и политическая напряженность оказывают негативное влияние на экономический рост и ограничивают доступ к международным финансовым ресурсам. Инвесторам необходимо учитывать данный фактор при принятии инвестиционных решений.

Снижение цен на нефть и экспорт также представляет собой серьезный риск для российской экономики. Снижение поставок нефти в Индию и ухудшение ценовых предпосылок может привести к сокращению доходов бюджета и ослаблению рубля. Необходимы меры по диверсификации экспортных рынков и снижению зависимости от нефтяных доходов.

Инвестиционные возможности: где искать прибыль в текущей ситуации?

Консервативная: Лента

Рассмотрение возможности инвестиций в акции «Ленты» на среднесрочную перспективу представляется обоснованным, учитывая ее сильные операционные результаты и потенциал роста. Компания демонстрирует устойчивый рост розничных продаж и эффективно адаптируется к меняющимся потребительским предпочтениям. Инвестиции в «Ленту» могут обеспечить стабильный доход и защиту от инфляции.

Спекулятивная: Positive Technologies

Отслеживание динамики акций Positive Technologies представляется перспективным, учитывая ее лидирующие позиции на рынке кибербезопасности и высокие темпы роста. Однако инвесторам необходимо учитывать риски, связанные с технологическим сектором и высокой конкуренцией. Инвестиции в Positive Technologies могут обеспечить высокую доходность, но также сопряжены с повышенным риском.