Аналитический обзор рынка (01.12.2025 17:32)

Макроэкономический обзор

Глобальные рынки демонстрируют умеренный рост в начале декабря, что исторически соответствует периоду повышенной активности для американских акций. Данные PMI свидетельствуют о стабилизации, но не улучшении деловой активности, что не несет рисков для ужесточения монетарной политики ЦБ. Юань демонстрирует укрепление к доллару, что может указывать на изменение рыночных настроений. Волатильность на валютном рынке ожидается в связи с размещением юаневых ОФЗ. Решение ОПЕК+ о сохранении квот на добычу нефти было воспринято рынком спокойно, что указывает на его ожидаемость. В целом, макроэкономическая ситуация характеризуется умеренной стабильностью, но сохраняется геополитическая неопределенность, которая доминирует над динамикой рынков.

Инвестиции — это как выращивание сада. Мы помогаем вам отбирать самые сильные 'семена' (акции) и ухаживать за ними, чтобы со временем собрать богатый урожай.

Присоединиться бесплатно в Телеграм

Анализ ключевых секторов и компаний

Нефтегазовый сектор

Газпром ведет переговоры с Турцией о продлении газового контракта после 2025 года. Газпром нефть демонстрирует уверенные показатели EBITDA и свободного денежного потока, что является положительным сигналом для инвесторов в условиях низких рублевых цен на нефть. По итогам 9 месяцев вклад компании в дивиденды составил 14,1 рубля на акцию, обеспечивая квартальную доходность около 3%. Роснефть, несмотря на низкие рублевые цены на нефть, демонстрирует хорошие денежные показатели, что подтверждает ее устойчивость. Анализ показывает, что по мере снижения «ключа» акции компании могут стать более привлекательными для инвесторов.

Транспортный сектор

Аэрофлот демонстрирует постепенное улучшение баланса за счет снижения долговой нагрузки. Общий долг группы к концу сентября уменьшился на 11,3% до 624 млрд рублей. Отчетность компании характеризуется сбалансированностью, подчеркивая устойчивость бизнеса и способность поддерживать финансовые ориентиры. Скорректированная чистая прибыль за 9 месяцев снизилась вдвое, до 24,5 млрд рублей. РЖД зафиксировала снижение погрузки на сети в ноябре на 1,5%, а за 11 месяцев года – на 5,6%. В то же время, пассажирские перевозки выросли на 5,1% в ноябре и на 1,3% за 11 месяцев. Анализ показывает, что грузовые перевозки испытывают давление, в то время как пассажирские перевозки демонстрируют положительную динамику.

Энергетика

ТНС энерго Кубань за 9 месяцев зафиксировала чистую прибыль в размере 4,1 млрд рублей при выручке в 73 млрд рублей. Россети Юг и Россети Кубань завершили процесс объединения, что, как ожидается, повысит эффективность системы управления.

Финансовый сектор

ВТБ готов реструктурировать часть долга РЖД при поддержке ЦБ. Банк также увеличил ставки по вкладам в рублях до 16%. Заявления Костина о дивидендах привели к ускорению снижения акций ВТБ. Анализ показывает, что банк готов направить на выплату дивидендов не менее четверти чистой прибыли. Анализ показывает, что рынок ожидает от банка более четких сигналов относительно дивидендной политики.

Промышленность

НЛМК демонстрирует технические сигналы, указывающие на возможный разворот в 2026 году, благодаря снижению ставок и оживлению внутреннего спроса на сталь. Распадская ввела в эксплуатацию самую глубокую лаву в Кузбассе, что является значительным шагом в развитии производства угля.

Другие секторы

ВинЛаб планирует выйти на биржу весной 2026 года, привлекая розничных инвесторов дивидендной политикой. Компания прогнозирует выручку в 95-98 млрд рублей и EBITDA в 6,7-7,3 млрд рублей по итогам 2025 года. Компания планирует направить не менее 5 млрд рублей на дивиденды в 2026 году. АПРИ за 9 месяцев зафиксировала выручку в 15,4 млрд рублей и чистую прибыль в 1,27 млрд рублей. Система, вероятно, не будет выплачивать дивиденды за 2025 год. Глоракс акции были допущены к торгам на МосБирже.

Оценка рисков

Ключевыми рисками для рынка являются геополитическая неопределенность, которая доминирует над динамикой индексов, а также потенциальное ужесточение монетарной политики ЦБ, хотя данные PMI не указывают на необходимость этого. Волатильность на валютном рынке может усилиться в связи с размещением юаневых ОФЗ. Также следует учитывать риски, связанные с падением цен на нефть и снижение спроса на уголь.

Инвестиционные идеи

Спекулятивная идея

Рассмотреть возможность покупки акций ВинЛаб с расчетом на рост дивидендных выплат в 2026 году. Компания демонстрирует устойчивый рост выручки и прибыли, а также планирует направить значительную часть прибыли на дивиденды.

Консервативная идея

Инвестировать в акции Газпром нефти, учитывая устойчивые денежные показатели компании и потенциал для дальнейшего роста дивидендных выплат. Несмотря на низкие цены на нефть, компания демонстрирует хорошие финансовые результаты и является надежным источником дохода.