Аналитический обзор рынка (15.12.2025 15:32)

Макроэкономический обзор

Наблюдается тенденция к дезинфляции: согласно оценкам «Сбера» и консенсус-прогнозу, инфляция на конец 2025 года составит 5.8-6.3%, что ниже прошлогодних уровней. В 2026 году ожидается продолжение дезинфляционного тренда. Центральные банки демонстрируют осторожную политику: ФРС и ЕЦБ пока не демонстрируют изменений в политике, в то время как Банк Англии допускает снижение ставки. Данные свидетельствуют о возможном смягчении ДКП в Китае, что может привести к ослаблению юаня. Российский рынок находится в ожидании решения ЦБ, при этом слишком мягкий шаг регулятора рискует негативно повлиять на рынок в начале следующего года. Наблюдается общее снижение потребительского спроса, особенно в Китае.

Инвестиции — это как выращивание сада. Мы помогаем вам отбирать самые сильные 'семена' (акции) и ухаживать за ними, чтобы со временем собрать богатый урожай.

Присоединиться бесплатно в Телеграм

Анализ ключевых секторов и компаний

Металлургия

Акции «Норникеля» могут получить поддержку в связи с дефицитом палладия, с потенциалом возврата в диапазон 150–165 рублей. Акции «РУСАЛа» демонстрируют рост на фоне удовлетворения иска компании к Rio Tinto, достигнув отметки в 33,23 рубля.

Удобрения

Конкуренция на рынке удобрений усилится в 2026 году, что может оказать давление на стоимость ценных бумаг российских производителей.

Нефтегазовый сектор

Ситуация для «нефтебыков» ухудшилась, и существует вероятность снижения цены нефти до $60/баррель. Ослабление рубля вряд ли компенсирует снижение мировых цен на нефть. Давление на цены нефти трансформируется в прямые фискальные риски для России.

Финансовый сектор

Сумма иска ЦБ к Euroclear превысила 18 трлн рублей. Отмечается рост количества дефолтов по облигациям в 2025 году, что указывает на повышенные риски на рынке долговых обязательств. Наблюдается рост индекса гособлигаций RGBI, превысив 119 пунктов, на фоне ожиданий снижения ключевой ставки ЦБ.

Транспорт

«Аэрофлот» демонстрирует слабые результаты в 2025 году, с ожидаемым ухудшением ситуации в 2026 году.

Автомобильный сектор

Наблюдается снижение количества выданных автокредитов на 25.1% в ноябре, что свидетельствует о замедлении спроса на автомобили.

Энергетика

«Транснефть» демонстрирует потенциал дивидендных выплат, превышающих 180 рублей на акцию, даже при повышенном налоговом давлении. «ФСК-Россети» может вернуться к выплате дивидендов летом 2028 года, если не продлит мораторий.

Розничная торговля и Электронная коммерция

«Циан» начал принудительную конвертацию расписок в акции. Процедура выкупа акций Ozon ЕСОП позитивна для котировок компании. Ожидается, что снижение ставки ЦБ поддержит акции девелоперов и потребсектора.

Сельское хозяйство

Россия сохранит лидерство на рынке подсолнечного масла, с прогнозируемым ростом поставок на 11.9% до 4.7 млн тонн.

Другие сектора

КТК ожидает доставку новых выносных устройств на три месяца раньше, в январь 2026 года.

Оценка рисков

Ключевыми рисками являются: увеличение количества дефолтов по облигациям, снижение цен на нефть, усиление конкуренции на рынке удобрений, замедление потребительского спроса, неопределенность относительно политики ЦБ и ФРС, а также потенциальное ужесточение санкций. Высокий уровень закредитованности компаний также представляет собой риск.

Инвестиционные идеи

Спекулятивная идея

Рассмотреть возможность покупки акций «РУСАЛа» на краткосрочный период, учитывая позитивный эффект от удовлетворения иска к Rio Tinto. Однако, следует учитывать волатильность акций и риски, связанные с металлургическим сектором.

Консервативная идея

Рассмотреть возможность инвестирования в облигации «Транснефти», учитывая высокие дивидендные выплаты и стабильное финансовое положение компании. Данная инвестиция характеризуется более низким уровнем риска и обеспечивает стабильный доход.