Аналитический обзор рынка (27.11.2025 21:32)

Макроэкономический обзор

Наблюдается повышенная волатильность на российском рынке, обусловленная геополитическими факторами. Индекс МосБиржи продемонстрировал снижение на 1,76% и 1,8% соответственно. Инфляционные ожидания населения и предприятий повысились, что, согласно прогнозу ЦБ, приведет к инфляции в 2025 году на уровне 6,5-7%. ЦБ, тем не менее, сохраняет уверенность в финансовой стабильности и достатке ликвидных активов, не планируя изменения антициклической надбавки (0,5%). Ключевая ставка может быть снижена в декабре, учитывая данные по инфляции. Наблюдается тенденция к увеличению доли наличных сбережений среди населения, что свидетельствует о возросшей осторожности.

Инвестиции — это как выращивание сада. Мы помогаем вам отбирать самые сильные 'семена' (акции) и ухаживать за ними, чтобы со временем собрать богатый урожай.

Присоединиться бесплатно в Телеграм

Анализ ключевых секторов и компаний

Сельское хозяйство

Возобновление закупок российской пшеницы со стороны Турции (300 тысяч тонн у «Объединенной зерновой компании») оказывает положительное влияние на сектор. Данный фактор может стабилизировать цены и поддержать доходы экспортеров.

Нефтегазовый сектор

«Газпром» утвердил программы модернизации на 2026-2030 годы, что свидетельствует о долгосрочных инвестициях в развитие инфраструктуры и повышение эффективности. Санкции против крупнейших экспортеров, по оценке ЦБ, не окажут существенного влияния на валютный рынок, хотя и могут привести к временному сокращению выручки.

Энергетика

«РусГидро» за 9 месяцев 2025 года продемонстрировала рост выручки на 11,6% и увеличение EBITDA на 18,6% г/г, что указывает на устойчивое развитие компании. «Россети Северный Кавказ» снизили чистый убыток, что свидетельствует о позитивных изменениях в операционной деятельности.

Ритейл

«Магнит» зафиксировал снижение чистой прибыли до 4 млрд рублей при практически неизменной выручке. Это требует дальнейшего анализа рентабельности и эффективности компании. «Лента» планирует достичь суммарной выручки в 1 трлн рублей к 2025 году, что свидетельствует о стремлении к росту. Продажи жилья в России снизились на 10% в квадратных метрах, но остались на уровне предыдущих лет в денежном выражении.

Информационные технологии

«Группа Астра» демонстрирует потенциал для восстановления роста доходов в будущем, чему будет способствовать снижение ключевой ставки. Компания обладает хорошим запасом прочности для новых инвестиций и сделок, с минимальной долговой нагрузкой. IPO «Базиса» представляется интересным, учитывая активную фазу импортозамещения в сфере инфраструктурного ПО. Рост роли российских бигтехов требует мониторинга со стороны ЦБ для выявления и оценки системных рисков.

Финансовый сектор

Российский банковский сектор сохраняет устойчивость, с улучшением ситуации с ликвидностью и восстановлением надбавок к нормативам достаточности капитала. Кредитная активность частично перетекает из банков в МФО, а качество ипотечных кредитов ухудшается, особенно по кредитам на строительство частных домов. ЦБ отмечает ухудшение финансового положения отдельных закредитованных компаний, но большинство из них сохранят финансовую устойчивость даже при снижении EBITDA на 20%.

Лесная промышленность

Финансовые результаты «Сегежи» отражают слабую конъюнктуру в ключевых сегментах, что делает акции компании высокорискованными.

Оценка рисков

Ключевыми рисками являются геополитическая нестабильность, инфляционное давление, снижение потребительского спроса, ухудшение качества кредитного портфеля и волатильность на финансовых рынках. ЦБ предупреждает о рисках рассрочки от застройщиков и необходимости защиты интересов потребителей. Снижение объема нового строительства (15%) также является негативным фактором. Необходимо учитывать риски, связанные с ростом роли бигтехов и потенциальными системными последствиями.

Инвестиционные идеи

Спекулятивная идея

Рассмотреть возможность покупки акций «Базиса» после IPO, учитывая потенциал роста в сфере импортозамещения, но с учетом высоких рисков, связанных с технологическим сектором.

Консервативная идея

Рассмотреть возможность инвестирования в облигации «РусГидро» или других компаний энергетического сектора, демонстрирующих устойчивый рост выручки и EBITDA, что обеспечит стабильный доход.