Низкая активность, которую мы наблюдаем, – это не просто статистический феномен. Это сигнал. Сигнал о том, что на рынке преобладает осторожность. Люди не спешат открывать новые позиции, они ждут более благоприятных возможностей. И это вполне разумно. В такие моменты лучше пересидеть, чем рисковать своими деньгами. Помните, терпение – один из главных навыков успешного инвестора.
Необходимо подчеркнуть, что накопление запасов в 2023 году, вероятно, было обусловлено опасениями по поводу перебоев в поставках и геополитической нестабильностью. Однако, по мере стабилизации ситуации и адаптации к новым условиям, предприятия начали корректировать свои запасы, что привело к снижению объемов производства и, соответственно, к замедлению экономического роста. Данный процесс является естественным для рыночной экономики, однако, в текущих условиях он может быть усилен негативными внешними факторами.
Если серьезно, рынок, конечно, устал от неопределенности. Все эти геополитические «танцы с бубном» уже порядком надоели. Инвесторы хотят хоть какой-то ясности, чтобы понимать, куда вкладывать деньги. И тут на помощь приходит ЦБ со своими обещаниями снижения ставки. На 50 базисных пунктов, говорят. Ну-ну. Надеемся, что это не просто «закидывание удочки», а реальное намерение поддержать экономику. Впрочем, как говорил один мудрый человек: «Обещать не значит жениться».
Однако, нельзя игнорировать и риски, которые сохраняются в текущей экономической ситуации. Снижение нефтегазовых доходов, являющихся ключевым источником поступлений в бюджет, создает определенные вызовы для государственной финансовой устойчивости и может оказать негативное влияние на инвестиционную активность. В этой связи, крайне важно внимательно следить за динамикой цен на энергоносители и предпринимать соответствующие меры для диверсификации экономики.
Дефицит бюджета, как всегда, маячит на горизонте. 2,6% ВВП в 2025-м. Цифры, конечно, красивые, но кто считает реальные деньги? Нефть и газ, да, подсаживаются, но это, знаете ли, не повод для паники. Хотя, конечно, и чудес не стоит ждать. PMI в сфере услуг – 52,3. Небольшой рост, не то, чтобы прям фонтан, но хоть что-то. В общем, экономика, как старый автомобиль – едет, но требует постоянного ремонта.
Центробанк, как всегда, мудрит. То снижает ставку, то повышает. Все эти их заседания – это как игра в шахматы с закрытыми глазами. Сидят, обсуждают, а результат предсказать невозможно. В декабре, говорят, думали снизить до 16%, но активное кредитование бизнеса… Ну, что тут скажешь? Денег дают всем и каждому, а потом удивляются, почему инфляция не падает. Старая песня о главном, господа. В общем, ждем второго заседания в 2026 году. Может, там уже что-то прояснится.
Российский рынок, несмотря на внешнее давление, демонстрирует удивительную устойчивость. Укрепление рубля в 2025 году стало своего рода сюрпризом для многих аналитиков. Однако, этот тренд не бесконечен. Мы ожидаем коррекции в январе 2026 года, обусловленной сезонными факторами и изменением баланса спроса и предложения на валютном рынке. Ключевым фактором, определяющим динамику российской экономики, является монетарная политика Центрального Банка. Ожидаемое снижение ключевой ставки до 16% в декабре 2025 года должно стимулировать экономический рост, однако в феврале 2026 года мы прогнозируем паузу в снижении, связанную с необходимостью стабилизации инфляции.
Индекс PMI обрабатывающих отраслей, как вы знаете, отражает динамику промышленного производства. В декабре он составил 48.1. Что это значит? Это значит, что производство сокращается, хотя и не так сильно, как в ноябре. Это не повод для паники, но и поводом для оптимизма это не является. Нужно внимательно следить за этой тенденцией, чтобы понимать, куда движется экономика.
Забудьте о P/E! Забудьте о традиционных метриках! Мы живем в эпоху конвергенции технологий, где искусственный интеллект, геномика, робототехника и блокчейн сливаются в единый поток, создавая беспрецедентные возможности для роста. Российский рынок – это не просто площадка для торговли акциями, это поле для экспериментов, для внедрения инноваций, для создания будущего. И мы, как евангелисты техно-роста, должны видеть эти возможности и направлять капитал туда, где он сможет принести максимальную отдачу.
В общем, ничего нового. Рынок как рынок. Растет, когда все думают, что он упадет, и падает, когда все уверены в росте. А мы, простые смертные, как всегда, остаемся с носом. Но что поделать? Жизнь – это цирк с конями, и каждый должен в нем играть свою роль. Мою роль – циничного наблюдателя, который все предвидит, но ничего не может изменить. И да, я уже предвижу, что этот рост – временное явление. Впереди – коррекция. И чем раньше это поймут, тем меньше потеряют.