Аналитика

Российский фондовый рынок демонстрирует признаки стагнации, не сумев закрепиться в позитивной динамике. Геополитические факторы, в частности, риторика вокруг Украины, оказывают умеренное давление. Ключевым фактором, влияющим на курс рубля, является изменение бюджетной политики, в частности, отказ от использования средств ФНБ и увеличение заимствований. Согласно прогнозам, это может привести к ослаблению рубля до 92-100 рублей за доллар к концу 2025 года, а также окажет влияние на динамику ОФЗ и корпоративных облигаций. Данные свидетельствуют о том, что политика Банка России, направленная на смягчение денежно-кредитной политики, может быть приостановлена в связи с увеличением бюджетных расходов и потенциальным давлением на инфляцию.

Акции «Магнита» демонстрируют волатильность, обусловленную техническими факторами (закрытие шортов) и отсутствием фундаментальных улучшений. Выручка компании выросла на 15% г/г, однако чистая прибыль снизилась в 3.4 раза. Соотношение долга к EBITDA составляет 2.4x, что выше, чем у конкурентов. Отсутствие дивидендов и низкая рентабельность делают «Магнит» наименее привлекательным игроком в секторе розничной торговли.

Банковский сектор демонстрирует смешанную динамику. Акции «Совкомбанка«, МКБ и «Банка Санкт-Петербург» демонстрируют рост, что связано с ожиданиями улучшения финансовых показателей и позитивными новостями о дивидендах. Однако, акции других банков, таких как «ЛУКОЙЛ«, остаются под давлением, что связано с негативными макроэкономическими факторами и опасениями по поводу качества активов.

Глобальная экономическая ситуация характеризуется умеренным ростом и сохраняющейся инфляцией. Геополитические риски, в частности, связанные с конфликтом в Украине и заявлениями президента США, оказывают давление на рынки. Данные по промышленному производству в России указывают на замедление темпов роста, что требует внимательного мониторинга. Прогноз Минэкономразвития предполагает более умеренные темпы роста ВВП и инфляции в среднесрочной перспективе. Важно отметить, что политика переноса выходных дней в 2026 году может оказать незначительное влияние на потребительскую активность.

Цены на нефть демонстрируют волатильность, обусловленную геополитическими факторами и изменениями в добыче. Увеличение добычи в Анголе и Кувейте может оказать давление на цены. Российские компании, такие как «ЛУКОЙЛ«, продолжают адаптироваться к новым условиям рынка. Важно отметить, что возобновление экспорта курдской нефти может привести к снижению цен.

Нефть демонстрирует умеренный рост, однако сохраняющиеся риски, связанные с геополитической ситуацией и возможным ужесточением ограничений на экспорт, ограничивают потенциал роста. «НОВАТЭК» и «Норникель» могут показать результаты лучше рынка, учитывая рост цен на платину и благоприятную динамику цен на газ. Согласно отчетности, «НОВАТЭК» подтверждает прогноз роста чистой прибыли не менее чем на 40%.

Рынок акций демонстрирует волатильность, обусловленную геополитическими факторами и внутренними экономическими условиями. Наблюдается корреляция между ценами на нефть и динамикой российского рынка.

В первом полугодии 2025 года Татнефть продемонстрировала снижение добычи нефти на 1,8% г/г, однако увеличила добычу газа на 2,3% г/г. Выпуск нефтепродуктов увеличился на 4%, а газопродуктов — на 0,42%. Несмотря на это, компания снижает дивидендные выплаты, что свидетельствует о временных трудностях в поддержании высоких показателей доходности. Ожидаемая доходность по обыкновенным акциям составляет 5,8%, а по привилегированным — 6,1%. В связи с этим, Татнефть временно теряет статус дивидендной фишки.

Компания «Элемент» не планирует делистинг своих акций, что подтверждается заявлением президента компании Ильи Иванцова. Данное заявление указывает на стабильность позиции компании на рынке и отсутствие планов по изменению структуры владения.

Глобальные рынки показали разнонаправленную динамику: S&P 500 (+0,39%) и Nasdaq (+0,65%) выросли, в то время как европейские индексы остались смешанными. Ключевым событием недели станет выступление Пауэлла и данные по инфляции в США.