Инвестиционный обзор и ключевые инвестиционные идеи воскресенье, 9 ноября 2025 9:28

от

Макроэкономический обзор

На фондовом рынке наблюдается пульсация под влиянием геополитических факторов и макроэкономических предпосылок. Основным драйвером остаётся нефтяной сектор, где США поддерживают политику санкций против крупных российских нефтяных компаний. В действующем формате ограничений затронуто 70-80% экспорта России за счёт санкционных списков (ЛУКОЙЛ, «Роснефть», Газпромнефть, Сургутнефть). Эти меры увеличивают дисконты на российские сорта нефти, что, однако, не дискредитирует баланс мирового рынка в долгосрочной перспективе.

Инвестиции — это как выращивание сада. Мы помогаем вам отбирать самые сильные 'семена' (акции) и ухаживать за ними, чтобы со временем собрать богатый урожай.

Присоединиться бесплатно в Телеграм

Решение ОПЕК+ по увеличению добычи в декабре и первом квартале текущего года оказало лишь краткосрочное влияние на котировки, снизив их на ~1-2%. Производители вне ОПЕК+ демонстрируют рост объёмов, сбалансированный снижением спроса в Европе и Китае. Консенсус-прогнозы оценивают цену Brent на уровне 70 долл. за баррель к концу года, сохраняя диапазон 60-70 долл., с возможными отклонениями до 80 долл. в случае эскалации конфликтов на Ближнем Востоке.

Анализ ключевых секторов и компаний

Нефтяной сектор:

    \n

  • ЛУКОЙЛ ип «Роснефть» испытывают давление от санкционной политики. Ограничения на поставку оборудования для модернизации НПЗ снижают рентабельность (на 20-30%) и повышают удельные издержки. Анализ FCF показывает ухудшение кеш-флоу на -15-20% в Q3.

    • \n

  • Газпромнефть и Сургутнефть сталкиваются с аналогичными трудностями, однако сохранили стабильность внутреннего рынка России. Объём хранения ЛСМ составляет 22 млн. тонн (+12% к началу года), что покрывает 90-дневные потребности.

    • \n

Глобальные производители:

Санкции против России могут ненадолго создать дефицит — уход российской нефти из международного рынка повысил межконтрактные цены до $360 за баррель. Однако ОПЕК+ и Независимые страны (например, США, Нигерия) обеспечивают резервы объемов. Анализ доступности закачки в подземные хранилища показывает увеличение на 8% по итогам Q4 2024 года, что снижает вероятность дефицита.

Оценка рисков

Геополитические: Возможность усиления санкционного давления на Иран или Венесуэлу, что потенциально сократит рынок предложений на 3-5 млн. баррелей в день.

Макроэкономические: Рост ключевых ставок ЦБ стран G20 увеличивает издержки инвестирования в нефтегазовый сектор. текущий средневзвешенный уровень ставки по экономике ЕС составляет 4,8%, что на 200 б.п. выше уровня начала года.

Технологические: Рост инвестиций в альтернативную энергетику (солнечное и ветровое оборудование) снижает предельный спрос на нефть. Увеличение среднегодовых инвестиций до $600 млрд. привело к снижению географии нефтегазовых проектов.

Инвестиционные идеи

Спекулятивная идея: Открытие длинных позиций на BrentFuture с потенциальной целью $85 за баррель, ориентируясь на риск антироссийских санкций против Сургутнефти и Газпромнефти. Подходит для инвесторов готовых работать в диапазоне 60-85 с плечом 1:2 и риск-менеджментом StopLoss: $60.

Консервативная идея: Страхование от «хвоста» кризисного сценария — короткие теории по ETF на нефти (ример — NYA) с таргетом $10%+. Сопровождается хеджем в годичных фьючерсах на Brent.

Макроэкономический обзор

На фондовом рынке наблюдается пульсация под влиянием геополитических факторов и макроэкономических предпосылок. Основным драйвером остаётся нефтяной сектор, где США поддерживают политику санкций против крупных российских нефтяных компаний. В действующем формате ограничений затронуто 70-80% экспорта России за счёт санкционных списков (ЛУКОЙЛ, «Роснефть», Газпромнефть, Сургутнефть). Эти меры увеличивают дисконты на российские сорта нефти, что, однако, не дискредитирует баланс мирового рынка в долгосрочной перспективе.

Решение ОПЕК+ по увеличению добычи в декабре и первом квартале текущего года оказало лишь краткосрочное влияние на котировки, снизив их на ~1-2%. Производители вне ОПЕК+ демонстрируют рост объёмов, сбалансированный снижением спроса в Европе и Китае. Консенсус-прогнозы оценивают цену Brent на уровне 70 долл. за баррель к концу года, сохраняя диапазон 60-70 долл., с возможными отклонениями до 80 долл. в случае эскалации конфликтов на Ближнем Востоке.

Анализ ключевых секторов и компаний

Нефтяной сектор:

  • ЛУКОЙЛ ип «Роснефть» испытывают давление от санкционной политики. Ограничения на поставку оборудования для модернизации НПЗ снижают рентабельность (на 20-30%) и повышают удельные издержки. Анализ FCF показывает ухудшение кеш-флоу на -15-20% в Q3.
  • Газпромнефть и Сургутнефть сталкиваются с аналогичными трудностями, однако сохранили стабильность внутреннего рынка России. Объём хранения ЛСМ составляет 22 млн. тонн (+12% к началу года), что покрывает 90-дневные потребности.

Глобальные производители:

Санкции против России могут ненадолго создать дефицит — уход российской нефти из международного рынка повысил межконтрактные цены до $360 за баррель. Однако ОПЕК+ и Независимые страны (например, США, Нигерия) обеспечивают резервы объемов. Анализ доступности закачки в подземные хранилища показывает увеличение на 8% по итогам Q4 2024 года, что снижает вероятность дефицита.

Оценка рисков

Геополитические: Возможность усиления санкционного давления на Иран или Венесуэлу, что потенциально сократит рынок предложений на 3-5 млн. баррелей в день.

Макроэкономические: Рост ключевых ставок ЦБ стран G20 увеличивает издержки инвестирования в нефтегазовый сектор. текущий средневзвешенный уровень ставки по экономике ЕС составляет 4,8%, что на 200 б.п. выше уровня начала года.

Технологические: Рост инвестиций в альтернативную энергетику (солнечное и ветровое оборудование) снижает предельный спрос на нефть. Увеличение среднегодовых инвестиций до $600 млрд. привело к снижению географии нефтегазовых проектов.

Инвестиционные идеи

Спекулятивная идея: Открытие длинных позиций на BrentFuture с потенциальной целью $85 за баррель, ориентируясь на риск антироссийских санкций против Сургутнефти и Газпромнефти. Подходит для инвесторов готовых работать в диапазоне 60-85 с плечом 1:2 и риск-менеджментом StopLoss: $60.

Консервативная идея: Страхование от «хвоста» кризисного сценария — короткие теории по ETF на нефти (ример — NYA) с таргетом $10%+. Сопровождается хеджем в годичных фьючерсах на Brent.

Рекомендации:

2025-11-09 09:28