Российский рынок: между инфляцией, санкциями и сигналами стабилизации (15.01.2026 10:33) — Тэксдер

Макроэкономический пульс: что движет рынком?

Текущая ситуация на российском рынке характеризуется сложным переплетением факторов. С одной стороны, сохраняющаяся инфляция оказывает давление на долговые инструменты, в частности, на рынок ОФЗ. Аукционы проходят слабо, что свидетельствует о снижении спроса и росте доходности. Центральный банк, вероятно, продолжит цикл снижения ключевой ставки, однако темпы могут замедлиться, учитывая устойчивое инфляционное давление. Данные по инфляции, к сожалению, не дают оснований для оптимизма и указывают на необходимость осторожного подхода в денежно-кредитной политике.

Инвестиции — это как выращивание сада. Мы помогаем вам отбирать самые сильные 'семена' (акции) и ухаживать за ними, чтобы со временем собрать богатый урожай.

Присоединиться бесплатно в Телеграм

С другой стороны, мы наблюдаем признаки стабилизации, которые вселяют некоторую надежду. Синхронный отскок рубля и ОФЗ, хоть и кратковременный, может сигнализировать о снижении системного стресса. Однако важно понимать, что эти позитивные сигналы не отменяют фундаментальные риски, которые продолжают оказывать влияние на рынок.

Особое внимание следует уделить внешним факторам. Снижение «потолка» цен на нефть Евросоюзом до $44,1 за баррель оказывает ощутимое давление на российскую экономику, снижая доходы экспортеров и ограничивая возможности для роста. Геополитическая обстановка также остается напряженной и создает дополнительные риски для инвесторов. Продление лицензии на продажу зарубежных активов «ЛУКОЙЛа» до 28 февраля, хоть и предоставляет некоторую отсрочку, не решает проблему в долгосрочной перспективе.

Сектора в фокусе: кто выигрывает, кто проигрывает?

Аэрофлот

“Аэрофлот” демонстрирует устойчивость бизнеса в непростых условиях. Компания практически максимально использует потенциал внутреннего рынка и направлений в дружественные страны. Это позволяет ей сохранять стабильность и даже развиваться в условиях ограничений. В текущей ситуации, когда международные перевозки ограничены, внутренний рынок становится ключевым фактором роста для авиакомпании. Учитывая эти факторы, я рассматриваю «Аэрофлот» как потенциально привлекательный объект для инвестиций на среднесрочную перспективу.

Нефтегазовый сектор

Снижение «потолка» цен на нефть ЕС оказывает негативное влияние на доходы российских экспортеров, что неминуемо приводит к снижению прибыльности компаний сектора. Несмотря на попытки диверсификации рынков сбыта, перенаправление нефтяных потоков требует времени и дополнительных затрат. В текущей ситуации я рекомендую проявлять осторожность при инвестировании в нефтегазовый сектор и учитывать риски, связанные с внешними факторами.

Золотодобывающий сектор (Селигдар, Полюс)

Акции компаний золотодобывающего сектора демонстрируют падение вслед за снижением цен на золото. Это указывает на зависимость сектора от мировых цен на металл. Несмотря на то, что золото традиционно считается защитным активом, в текущей ситуации оно не обеспечивает достаточной защиты от инфляции и других рисков. Кроме того, меняющиеся правила расчета маржи по фьючерсам на серебро на американской бирже CME также могут оказать негативное влияние на рынок драгоценных металлов.

Ретейл

Ретейл в текущей ситуации является сектором выбора для инвесторов, которые подбирают просевшие бумаги. Это указывает на потенциал восстановления и роста в будущем. Несмотря на текущие трудности, потребительский спрос остается относительно устойчивым, а стабилизация экономической ситуации может привести к росту розничных продаж. Я рекомендую рассмотреть возможность покупки просевших акций ретейла, ожидая восстановления сектора.

Теневые стороны: риски и угрозы для инвесторов

Сохраняющаяся инфляция и возможное замедление темпов снижения ставки ЦБ РФ представляют риск для рынка ОФЗ, что может привести к дальнейшему снижению цен на облигации. Учитывая текущую ситуацию, инвесторам следует внимательно следить за инфляционными показателями и действиями Центрального банка.

Геополитические факторы и санкционное давление, включая снижение «потолка» цен на нефть, продолжают оказывать негативное влияние на российскую экономику и финансовые рынки. Эти факторы создают неопределенность и повышают риски для инвесторов. Несмотря на попытки адаптироваться к новым условиям, российская экономика остается уязвимой к внешним шокам.

Инвестиционные возможности: где искать прибыль в текущей ситуации?

Консервативная: Рассмотреть возможность инвестиций в «Аэрофлот» на среднесрочную перспективу, учитывая устойчивость бизнеса и потенциал роста на внутреннем рынке и в дружественных странах. Компания демонстрирует хорошие показатели и имеет перспективы для дальнейшего развития.

Спекулятивная: Рассмотреть возможность покупки просевших акций ретейла, ожидая восстановления сектора на фоне стабилизации экономической ситуации и роста потребительского спроса. Несмотря на текущие трудности, ретейл имеет потенциал для роста.