Российский рынок: Волатильность и возможности в преддверии встречи лидеров (12.08.2025 15:54) — Тэксдер

Макроэкономический обзор

Мировая экономика демонстрирует признаки замедления, обусловленные высокой инфляцией, ростом процентных ставок и геополитической напряженностью. Инфляция, хотя и снижается по сравнению с пиковыми значениями 2022 года, остается устойчиво высокой во многих странах, заставляя центральные банки продолжать ужесточение денежно-кредитной политики. Рост процентных ставок, особенно в США и Европе, оказывает давление на экономический рост, увеличивая стоимость заимствований для бизнеса и потребителей. Геополитические факторы, такие как конфликт на Украине и торговые споры между США и Китаем, создают дополнительную неопределенность и сдерживают инвестиционную активность.

Инвестиции — это как выращивание сада. Мы помогаем вам отбирать самые сильные 'семена' (акции) и ухаживать за ними, чтобы со временем собрать богатый урожай.

Вырастить Свой Сад

В России ситуация несколько отличается. Экономика демонстрирует устойчивость к внешним шокам, благодаря мерам поддержки, принятым правительством, и переориентации на внутренний рынок. Однако высокая инфляция, дефицит рабочей силы и геополитические риски остаются серьезными вызовами. Рост ВВП в 2025 году ожидается на уровне 2-3%, что ниже, чем в предыдущие годы. Важным фактором, поддерживающим экономику, является рост цен на нефть, однако зависимость от экспорта энергоносителей остается высокой.

Анализ ключевых рынков

Рынок акций России в июле-августе 2025 года демонстрировал волатильность, обусловленную как внешними факторами (изменение цен на нефть, геополитические риски), так и внутренними (корпоративные новости, макроэкономические данные). Индекс МосБиржи достиг отметки 3000 пунктов, впервые с апреля, но не смог закрепиться на этом уровне.

Анализ отдельных компаний

«Аэрофлот«: Акции компании демонстрируют положительную динамику на фоне восстановления авиаперевозок и мер поддержки правительства. Пассажиропоток в июле снизился на 2,3% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, но в целом наблюдается устойчивый рост спроса на авиаперевозки. Компания планирует расширение маршрутной сети и обновление авиапарка.
«Северсталь«: Акции компании выигрывают от благоприятной конъюнктуры на рынке стали и потенциального роста дивидендов. Компания демонстрирует высокую рентабельность и стабильный финансовый результат. Потенциал роста связан с реализацией инвестиционных проектов и расширением экспорта.
«Софтлайн«: Акции компании демонстрируют значительный рост после заключения соглашения с Sk Capital о привлечении инвестиций в размере 5 млрд рублей. Инвестиции будут направлены на развитие бизнеса и расширение географии присутствия.
«Юнипро«: Акции компании демонстрируют потенциал роста дивидендов благодаря стабильному финансовому результату и благоприятной конъюнктуре на рынке электроэнергии. Компания планирует реализацию инвестиционных проектов в области возобновляемой энергетики.
МГКЛ: Выручка компании за январь-июль 2025 года выросла до 11,9 млрд рублей, что свидетельствует об успешной реализации стратегии развития.
Сбербанк: Показал рост чистой прибыли на 2,7% г/г, но рост кредитного портфеля остается сдержанным.
ВТБ: Несмотря на критику, повысил прогноз годовой прибыли до 500 млрд рублей.
Самолет: Акции компании испытали давление после смерти основателя Михаила Кенина, что вызывает вопросы о структуре акционеров и стратегии развития.

Оценка основных рисков

Основными рисками для российского рынка являются:

Геополитические риски: Эскалация конфликта на Украине, введение новых санкций, ухудшение отношений с западными странами.
Экономические риски: Высокая инфляция, рост процентных ставок, дефицит рабочей силы, снижение цен на нефть, рецессия мировой экономики.
Корпоративные риски: Снижение прибыльности компаний, ухудшение финансового состояния, невыполнение обязательств, корпоративные конфликты.

В краткосрочной перспективе геополитические риски оказывают наибольшее влияние на рынок. В среднесрочной перспективе экономические риски могут стать более значимыми. Корпоративные риски остаются постоянной угрозой для инвесторов.

Инвестиционные идеи

Консервативная идея: «Аэрофлот»

Обоснование: «Аэрофлот» является крупнейшим авиаперевозчиком России, имеющим устойчивые позиции на рынке и поддержку государства. Компания демонстрирует положительную динамику на фоне восстановления авиаперевозок и мер поддержки правительства. Акции компании имеют низкий уровень риска и стабильный потенциал роста.
Рекомендуемый горизонт инвестирования: 6-12 месяцев.
Целевая цена: 110 рублей.

Тактическая идея: «Северсталь»

Обоснование: «Северсталь» является одним из лидеров российской металлургии, имеющим высокую рентабельность и стабильный финансовый результат. Акции компании выигрывают от благоприятной конъюнктуры на рынке стали и потенциального роста дивидендов. Компания реализует инвестиционные проекты и расширяет экспорт. Акции компании имеют более высокий уровень риска, но и более высокий потенциал роста.
Рекомендуемый горизонт инвестирования: 3-6 месяцев.
Целевая цена: 280 рублей.